受歐債危機及政府打壓房地產市場影響，今年以來中國經濟增速放緩，鋼材市場處于下滑通道，導致鐵礦石需求快速下跌，價格也降至2009年10月份以來的最低點。由于礦價大幅下跌，近期一些大型礦企紛紛宣布將重新審視其擴建計劃，以緩解大宗商品價格下滑對業績帶來的不良影響。鑒于當前的市場形勢，未來幾年，全球鐵礦石市場會呈現怎樣的供需格局？就此，筆者就以下幾方面作簡要分析：

一、鐵礦石需求增長放緩

中國是全球最大的鐵礦石消費國，也是最大的進口國，中國需求的變化可有效反應全球市場的供求狀況。

中國鋼鐵工業“十二五”發展規劃中預測，2015年中國粗鋼導向性消費量約為7.5億噸，粗鋼需求量最高峰可能出現在2015年至2020年期間，峰值約7.7－8.2億噸。假設2015年中國粗鋼消費量為7.5億噸，則鐵礦石需求量約為12.2億噸。隨著未來國內礦山建設步伐加快及挖掘老礦山生產潛力，中國國內鐵礦石原礦產量進一步增長，預計到2015年增至15億噸，扣除國內鐵礦石消費量后，屆時中國進口礦需求約為8億噸，比2011年增加約1.2億噸。

此外，未來幾年印度、巴西等其他國家的鐵礦石需求亦將增長，到2015年可能增加約1億噸，即到2015年全球鐵礦石需求預計增長2.2億噸。

二、未來三年產能釋放進入高峰期

隨著近幾年來鐵礦石價格快速上漲，世界三大礦山淡水河谷、澳大利亞力拓和必和必拓公司對中國的需求前景持樂觀態度，積極擴建產能，以繼續從高礦價中謀取暴利。與此同時，新興礦山不斷崛起，試圖從繁榮的鐵礦石市場中分一杯羹。

按目前三大礦山發布的產能擴建計劃，到2013年三大礦山新增鐵礦石產能估計為1億噸，2014年和2015年新增產能預計分別達到3.38億噸和1.65億噸，2012－2015年三大礦山總新增產能預計達到6.26億噸。

與此同時，FMG、中信富泰、金達必&鞍鋼、Cliffs、Onesteel、Ironclad、Atlas、Jupiter、Cazaly、Mineral資源公司、非洲礦業、昆巴及倫敦礦業等新興礦山的產能擴建計劃若如期完成，到2013年這些礦山的新增鐵礦石產能將達到7700萬噸，2014年和2015年新增產能預計分別達到1.98億噸和4300萬噸，2012－2015年新興礦山新增產能為4.31億噸。如此之多的新興礦山產能不斷注入市場，三大礦山勢必不可能像從前那樣通過減少供應來引領鐵礦石價格的調整。

從上述主要礦山的擴建計劃中來看，全球鐵礦石新增產能投產的高峰期是在2014-2015年。鑒于此，到2015年全球鐵礦石產量將可能從2011年的18.7萬噸增長至28.34億噸，其中澳大利亞鐵礦石產量預計從4.8億噸增長至約10億噸，巴西鐵礦石產量預計從3.9億噸增長至約6.7億噸。全球海運鐵礦石供應量將從2011年的10.81億噸增長至18.44億噸，其中澳大利亞鐵礦石出口量預計從4.4億噸增長至約9.1億噸，巴西鐵礦石出口量預計從3.4億噸增長至約5.5億噸。

若上述礦山擴產計劃全部按計劃完成，到2015年礦石新增產能達到10.6億噸，則全球海運鐵礦石供應量預計增加7.6億噸，而鐵礦石需求增量僅2.2億噸，則供過于求量達5.4億噸。

然而不容忽視的是，此輪礦價下跌對全球礦產業造成了一定打擊，在礦業繁榮逐漸冷卻背景下，一些大型礦企陸續宣布可能推遲或擱置一些鐵礦項目的開發，以應對不斷攀升的運營成本。

對于未來礦山擴建的前景，筆者仍持樂觀態度。就三大礦山而言，在大宗商品價格整體低迷的背景下，鐵礦石業務仍為最主要的盈利來源。盡管必和必拓和力拓都采取了裁員、推遲投資和出售非核心業務舉措施來削減成本以應對疲軟的市場，但目前三大礦山在削減鐵礦石業務投資的力度并不大，反而是在擴張產能方面大幅增加資本支出。如必和必拓計劃在未來兩年內增加產量約10%，以抵消產品價格下滑帶來的負面影響；力拓仍繼續推行160億美元的擴產計劃，其中大部分投資將給予鐵礦石；淡水河谷亦稱將重心放在開發旗下最大采礦項目。